AI云服务公司Nebius周四公布2026年第三季度业绩：营收9.808亿美元，同比增长571%，高于分析师平均预期的约9.075亿美元。其中核心的AI云业务营收9.738亿美元，同比增长643%。

盈利方面，Nebius三季度持续经营业务净亏损3750万美元，合每股亏损13美分，上年同期为亏损1.196亿美元、每股亏损50美分；经调整EBITDA为盈利4.658亿美元，上年同期亏损520万美元；经调整净利润9090万美元，上年同期亏损1.004亿美元。三季度运营成本和费用合计9.304亿美元，占营收的95%，上年同期为189%。

但公司对前景的表述让市场失望。创始人兼首席执行官阿尔卡季·沃洛日在致股东信中表示，由于部分今年的收入将顺延到明年初，预计2026年营收将落在30亿至34亿美元指引区间的下限，低于市场预期的约33.5亿美元。公司首次给出2027年展望，预计营收120亿至130亿美元，称这一预测「反映了对建设节奏的保守考量」。

资本开支则明显加码：Nebius预计2026年资本开支约270亿美元，高于此前200亿至250亿美元的指引；2027年预计达400亿至450亿美元，远高于市场预期的约288亿美元。仅第三季度，公司用于购置物业设备和无形资产的支出就达约73亿美元，同比增长664%。截至9月30日，公司现金及现金等价物为74亿美元，高于2025年底的37亿美元；公司称三季度完成了57.5亿美元的债务融资。

Nebius表示，三季度客户签下期限更长、价格更高的合约，并预付了更多款项，这些预付款覆盖了相关合约所需资本开支（包括数据中心建设和网络）的100%以上。公司预计到2027年底实现税前盈亏平衡。

业绩公布后，Nebius股价周四一度下跌约10%，其他同类「新云」公司股票盘前也随之走低。此前一天，受同行CoreWeave强劲财报带动，Nebius股价大涨约15%。这类公司上月曾因市场担心AI基础设施建设放缓和高额负债而遭大幅抛售，Nebius一度市值缩水逾三分之一。此外，在新云领域广泛投资、并为部分项目提供担保的英伟达，截至6月底持有约3.29亿美元的Nebius股票，而英伟达眼下正陷入围绕首席执行官黄仁勋的风波。

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