美国定制芯片厂商美满电子（Marvell）与光器件商Lumentum于11月2日（周一）宣布达成最终协议，美满电子将以全股票方式收购Lumentum。根据协议，Lumentum股东每持有1股，可换取4.5股美满电子普通股。

这笔交易对Lumentum的隐含企业价值为1150亿美元，约合每股1132美元，较两家公司10月28日（市场开始传出交易消息前的最后一个交易日）未受影响的收盘价溢价约23.9%。交易完成后，美满电子现有股东将持有合并后公司约67%的股份，Lumentum股东约持有33%。

两家公司董事会已一致批准交易。完成后，美满电子董事长兼首席执行官马特·墨菲（Matt Murphy）将继续执掌合并后的公司，Lumentum首席执行官迈克尔·赫尔斯顿（Michael Hurlston）等3名Lumentum董事将加入目前由7人组成的美满电子董事会。交易预计在2028年上半年完成，仍需双方股东批准并获得监管机构放行。

两家公司表示，AI基础设施对带宽的需求快速增长，铜缆连接的物理极限正推动行业转向光学技术。美满电子擅长电与光互联、网络交换和定制AI芯片，Lumentum则在高性能激光器、光模块、光路交换以及磷化铟等化合物半导体制造方面见长。合并后公司的可服务市场预计扩大到5500亿美元，年化成本协同效应有望超过10亿美元，并预计在交易完成后第一年即增厚美满电子的非通用会计准则每股收益。

墨菲表示：「AI基础设施正在经历一场向光互联的根本性架构转变，这是一代人才会出现一次的机会。」

这是2026年规模最大的并购交易之一。Lumentum的体量约为美满电子的一半；英伟达今年早些时候曾分别向两家公司各投资20亿美元。美满电子市值已超过1700亿美元，年营收从2021财年的30亿美元增至2026财年的82亿美元。今年8月，美满电子与谷歌签下协议，为其AI处理器配套供应芯片，到2033财年销售额最高可达1200亿美元，谷歌并获得购买122亿美元股权的权利；美满电子今年2月还完成了对Celestial AI的35亿美元收购。此次收购是美满电子自2021年以100亿美元收购Inphi以来最大的一笔。

自上月底两家公司洽谈的消息传出以来，受英特尔业绩指引疲弱引发的芯片股抛售拖累，Lumentum股价下跌约8%，美满电子下跌约22%。Lumentum的竞争对手包括美国的Coherent和中国的中际旭创；美国拟禁止新的中国光模块进口，可能使需求转向本土供应商，Lumentum有望从中受益。美满电子同日还公布，2027财年第三季度初步营收符合此前指引，维持指引中值不变，并把区间从正负5%收窄至正负2%。

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